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原油大跌對(duì)化塑產(chǎn)業(yè)鏈將造成怎樣的影響？
在原油減產(chǎn)協(xié)議未能達(dá)成一致意見(jiàn)和受疫情影響下，3月9日全球金融市場(chǎng)的暴跌。當(dāng)天，美股罕見(jiàn)熔斷、道指大跌超2000點(diǎn)，原油期貨跌超30%跌破30美元，10年期美債收益率跌破0.4%創(chuàng)歷史新低。
3月12日，這個(gè)場(chǎng)面再次重現(xiàn)。全球金融市場(chǎng)暴跌，美國(guó)等11國(guó)股市出現(xiàn)熔斷，原油期貨繼續(xù)大跌，貴金屬黃金白銀也未能幸免。
原油價(jià)格對(duì)于整個(gè)石油化工產(chǎn)業(yè)鏈可謂牽一發(fā)而動(dòng)全身。那原油大跌對(duì)石油化工和物流行業(yè)具體有哪些影響呢？
化工產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)
油價(jià)下跌對(duì)上游石油企業(yè)會(huì)產(chǎn)生最直接的影響，帶來(lái)短暫的負(fù)面沖擊。但對(duì)石油依存度高的消費(fèi)國(guó)來(lái)說(shuō)，中國(guó)石油企業(yè)雖然短期會(huì)受到一定沖擊，但長(zhǎng)期可能受益于低油價(jià)，因?yàn)檫@會(huì)大幅降低成本。
此外，油價(jià)下跌，會(huì)在一定程度上擠出新能源消費(fèi)，從而不利于新能源行業(yè)。直接影響就是讓燃油車(chē)更不容易被新能源汽車(chē)替代。另外，也會(huì)擠出其他能源的消費(fèi)，不利于天然氣、煤電、水電等能源企業(yè)。
對(duì)其他行業(yè)來(lái)說(shuō)，總體是受益的，畢竟油價(jià)下降可以降低能源消耗成本，特別是交通運(yùn)輸業(yè)和化工品生產(chǎn)企業(yè)成本構(gòu)成利好。每一輪油價(jià)大幅波動(dòng)都會(huì)推動(dòng)行業(yè)的“優(yōu)勝劣汰”，因?yàn)橛蛢r(jià)下行階段，優(yōu)質(zhì)企業(yè)往往可以通過(guò)規(guī)模、資金和品牌等優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)擴(kuò)張和提升市場(chǎng)占有率。
石油石化中下游行業(yè)
從資本市場(chǎng)的角度看，對(duì)于以煉化企業(yè)為首的石化產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)而言，成本會(huì)大幅度降低，塑料、橡膠、輪胎、農(nóng)藥化肥、化纖等行業(yè)會(huì)直接受益，有助于這些行業(yè)擴(kuò)張生產(chǎn)，降低產(chǎn)品價(jià)格，但其盈利改善程度也要視行業(yè)定價(jià)權(quán)掌握與否而定。??
以塑料制品業(yè)以例，原材料是基本石化產(chǎn)品比如聚乙烯、聚丙烯等，而且原料成本占生產(chǎn)成本比重很大，油價(jià)變化對(duì)其影響亦較大。行業(yè)處在景氣向下周期的背景下，塑料（PP、PS、ABS等）、合成橡膠等產(chǎn)品價(jià)格處在歷史低位，成本端的價(jià)格下降利好下游改性塑料、輪胎等行業(yè)盈利能力的提升。另一方面，改性塑料和輪胎作為剛性需求產(chǎn)品，其自身存在較為穩(wěn)健的增長(zhǎng)需求，將保持較高的景氣度。
油價(jià)的下跌，石油上下游行業(yè)也會(huì)逐步增加商業(yè)庫(kù)存，以便進(jìn)口更低價(jià)的原油，降低未來(lái)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈成本而從中獲益。
航運(yùn)、物流行業(yè)
相比于化工行業(yè)危中尋機(jī)、逆流而上的求索，原油價(jià)格下跌對(duì)于航運(yùn)、物流等行業(yè)的利好，則顯得“直白”了許多。
據(jù)招商證券測(cè)算，以18年數(shù)據(jù)為例，每當(dāng)油價(jià)下降10%，南航、國(guó)航、東航航油成本將分別減少43/38/34億元，占各自營(yíng)業(yè)成本比重約3%。
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在全球限硫令剛剛執(zhí)行的當(dāng)下，油價(jià)的波動(dòng)對(duì)航運(yùn)業(yè)的影響，比以往任何時(shí)候都要大。
船用燃油的采購(gòu)一直占航運(yùn)業(yè)成本的大頭，油價(jià)大跌能有效的降低船東的采購(gòu)成本，從而增加公司利潤(rùn)，但油價(jià)不斷下降的同時(shí)，也會(huì)出現(xiàn)航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)下跌的狀況，運(yùn)價(jià)的高低直接影響到船公司的利潤(rùn)，還有待觀察。?因?yàn)橐咔檎屓蚬?yīng)鏈進(jìn)入到金融危機(jī)甚至信用危機(jī)。
需求端衰退已成中長(zhǎng)期趨勢(shì)，價(jià)格最終還是供需決定，在2020年經(jīng)濟(jì)疲弱的同時(shí)，集裝箱船的總體運(yùn)力卻將大幅增加。?國(guó)際油價(jià)下跌，勢(shì)必會(huì)拉低我國(guó)原油進(jìn)口和轉(zhuǎn)化成本，導(dǎo)致成品油價(jià)格下降，對(duì)于卡車(chē)司機(jī)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是件利好的事情。?
